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神州优车业务进一步萎缩 车辆锐减净利润持续暴跌 多个评级机构看衰

造成神州租车净利润暴跌的主要原因是车队租赁收入下滑 31%,与去年同期相比,车队租赁业务的汽车数量减少了将近 1/3,日租金价格也减少 22%。

 5 月 16 日,神州租车 (HK00699) 发布了其了 2017 年第一季度财报,财报显示神州租车第一季度总收入约 16.56 亿元,总比增长 3%,其中其核心业务汽车租赁收入为 8.9 亿元,同比增长 29%,然而其净利润却比同期暴跌 23% 为 2.11 亿元。

造成神州租车净利润暴跌的主要原因是车队租赁收入下滑 31%,与去年同期相比,车队租赁业务的汽车数量减少了将近 1/3,日租金价格也减少 22%。据了解,神州租车车队租赁业务主要是服务于神州租车的利益关联方神州优车。

受到不理想财报影响,神州租车股票下挫 3.45% 至 7 港元收盘,盘中一度下跌 5%,截至目前,神州租车投资者一年收益为负 13.9%。

雪上加霜的是,多个证券评级机构也看衰神州租车和神州优车的业务,3 月 20 日,债券评级机构穆迪(Moody's)将神州租车评级从 ba2 降到了 ba1,未来展望为「负面」。随后,彭博社(Bloomberg)发文称神州租车寄生于神州优车,而神州优车业绩无法支撑估值,需要抹掉现存的巨大泡沫,进行价值重估。

野村证券也发表研究报告,预测神州优车用车量将进一步萎缩,指出神州租车首季核心盈利大跌 33%,主要因为出租给 UCAR (神州优车) 的汽车持绩减少,2017 年底将从去年的 26500 辆暴跌 50% 至 13500 辆,进而继续拖累神州租车的业绩。以及为吸引新客户和保持市占率,首季采用进取的短期促销策略。该行认为,预期集团未来几季盈利持续下滑,下调神州租车评级至「减持」,目标价由 9 元下调至 5.8 元。据此,野村证券将神州评级下调为卖出。

春节所处的第一季度是租车行业传统的旺季,长时间的假期进一步刺激团圆的家庭租车出游,然而神州租车为了与其主要竞争对手一嗨租车争夺市场进行规模较大的降价促销,将其日租金降低了 21.7% 到 245 元,其车辆利用率同比增长 22%,业务量上涨 63%,才刺激其汽车租赁业务增长了 29%。

在过去两年,与神州租车业绩持续低迷所不同的是,一嗨租车的业务高速增长,车队规模持续扩大,对神州租车造成极大的压力,也导致其市场份额进一步下降。

显然,神州租车的价格战还会持续,这对于神州租车来说也是持续的压力。目前神州优车的财报还没有发布,届时会公布神州优车在战略调整后的多项关键指标。

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