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尽管股票大跌加上国内一片唱衰之声 但华尔街依旧看好瑞幸咖啡

研究公司表示:「我们预测,到 2023 年,人均现煮咖啡消费量将从 2018 年的 1.6 杯/年增长到 5.5 杯/年。」

中国第二大咖啡连锁店瑞幸咖啡 (Luckin) 5月份在纳斯达克 (Nasdaq) 上市首日大涨近 50% 后一直下跌,但它获得了华尔街相当多的好评。华尔街的分析师认为瑞幸咖啡的商业模式,将推动中国咖啡市场的增长。

据 Keybanc Capital Markets 的数据,自不到两年前瑞幸咖啡成立以来,该公司已售出逾 1.1 亿杯咖啡。瑞幸已经开设了 2370 家门店,并计划在 2019 年再增加 2500 家。它 90% 以上的商店都是小型的柜台模式,顾客即买即走。

瑞幸表示,技术是其业务的核心。该公司使用大数据分析和人工智能来分析其客户行为和交易数据。

瑞信 (Credit Suisse) 表示,瑞幸自主开发的移动应用程序「在成本和客户参与度方面具有显著优势,推动了中国大众市场的咖啡消费」。瑞信对瑞幸咖啡的评级为跑赢大盘,目标价为 24 美元。该股本周收盘略高于 18 美元。

与 Lyft、优步 (Uber) 和 Beyond Meat 等其他新上市的公司类似,瑞幸是一家亏损严重的公司。2018 年,该连锁店净销售额为 1.253 亿美元,净亏损 2.413 亿美元。然而华尔街分析师预计这家咖啡连锁店的利润将在 2019 年第三季度实现盈亏平衡。

开元资本市场 (KeyBanc Capital Markets) 表示,瑞幸在中国的机遇是「全球最大的零售增长机遇之一」。该公司对瑞幸股票的评级为增持,目标价为 22 美元。

瑞士信贷 (Credit Suisse) 表示,在茶占主导地位的中国文化中,咖啡是一个「高度渗透」的市场。

市场研究公司 Frost & Sullivan 的数据显示,未来几年,中国的咖啡销量预计将大幅增长。该研究公司表示:「我们预测,到 2023 年,人均现煮咖啡消费量将从 2018 年的 1.6 杯/年增长到 5.5 杯/年。」

市场规模从 2013 年的 156 亿元增长到 2018 年的 569 亿元,预计到 2030 年将达到 1806 亿元。根据 Frost & Sullivan 的数据,这一增长代表了 2018 年至 2023 年 25% 的复合年增长率。

瑞士信贷的 Tony Wang 在给客户的一份报告中表示:「我们相信,生活节奏加快、消费习惯的改变(年轻一代采用西方生活方式)以及可支配收入的增加,将继续推动中国咖啡市场的增长。」

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 称瑞幸的产品「质量好、价格实惠、使用方便」。该公司预计,在「门店扩张、强劲的客户增长」和「购买频率增加」的推动下,瑞幸 2018 年至 2021 年的销售额将增长 30 倍。摩根士丹利对瑞幸的评级与之相当,目标价为 21 美元。

不过,不包括该股的伯恩斯坦 (Bernstein) 表示,中国咖啡市场可能永远达不到预期水平。

伯恩斯坦公司萨拉•塞纳托雷  (Sara Senatore) 在一份研究报告中说,中国目前的人均杯率只是日本的一小部分。他指出:「但在市场发展的类似阶段,日本的人均咖啡消费量已经增长了 10 倍,这表明中国可能永远无法达到当今日本的咖啡消费量水平。」

星巴克面临的威胁

瑞幸正试图取代星巴克成为中国最大的咖啡连锁店。星巴克 (Starbucks) 今年将在中国庆祝成立 20 周年,过去几十年,该公司在中国已经建立了庞大的业务。

然而,据 Stifel 称,预计到 2019 年底,瑞幸在中国的门店数量将超过星巴克。

在中国,星巴克在口味和移动应用领域的销售驱动力处于领先地位;然而,花旗研究 (Citi Research) 的一项研究显示,包括瑞幸在内的星巴克的竞争对手,在服务、便利和价格方面都处于领先地位。

瑞幸咖啡的高折扣使其有别于世界上最大的咖啡连锁店。KeyBanc Capital Markets 表示,瑞幸的价格比星巴克低 50%。

Needham 的分析员  Vincent Yu 表示,星巴克在中国的高价格正在「赶走顾客」。

目前星巴克在中国与阿里巴巴正在进行所谓「新零售」方面的探索,先是与阿里巴巴旗下本地生活服务公司口碑旗下的物流配送品牌蜂鸟合作专业的咖啡配送,并多次在阿里巴巴的零售平台上举行衍生商品的促销活动。今年年初星巴克一款以熊掌为造型的杯子在毫无预警的情况下成为「网红产品」,这次成功的营销活动让更多的消费者注意到了星巴克的衍生产品。

星巴克一直希望研发出适合中国人口味的新产品,像现在正在风靡全国的新式奶茶饮料,但在今年春夏阶段推出一系列口碑不佳切价格昂贵的新式果汁气泡水饮品后还没有更新的动作。

本月中,星巴克在北京和上海的一些门店中推出「啡快」服务,用户可以在星巴克的 app 中点单然后去实体门店自取,这样可以节省一笔不菲的配送费。

用 app 点单,也一直是瑞幸咖啡的宣传重点。

*文中图片来自tech2ipo by Chaos



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