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国内科技公司风投规模同比暴跌77% 缺乏创新及上市后的糟糕表现劝退投资人

2019 年第二季度,中国的风险投资规模为 97 亿美元。与去年同期的 413 亿美元相比,这一数字下降了近 77%。

近日,美国财经媒体 CNBC 撰文写道,创新停滞是近期中国科技企业风险投资大幅下降的主要原因之一,该结论也得到了投资界人士的肯定。投资者表示,尽管近十几年来中国诞生了像字节跳动、阿里巴巴、蚂蚁金服等在海内外颇具名气的民营科技公司,但近两年创业创新热潮过后,中国的科技行业缺乏真正的创新。

国内风投基金真格基金投资总监刘元接受采访时表示:「如果你回顾一下过去 10 年,就会发现,在首次出现移动热潮时,有很多唾手可得的成果。所以人们在想,VR(虚拟现实) 是否会成为下一个重要的东西,加密是否会成为下一个大平台……但事实并非如此。……而人工智能,当时投资界对此有很大的希望。然后投资者开始思考,人工智能是泡沫吗?」

刘元说:「市场上还没有太多创新,所以投资者还没有看到任何让他们兴奋的东西。」

根据金融数据公司 Preqin 的数据,2019 年第二季度,中国的风险投资规模为 97 亿美元。与去年同期的 413 亿美元相比,这一数字下降了近 77%。

GGV Capital 的执行合伙人符绩勋也表达了同样的观点。符绩勋在过往的投资成绩包括滴滴,以及目前正处在风波中的电动汽车初创企业小鹏汽车。在香港举行一个行业峰会上,符绩勋认为「创新浪潮」已经「放缓」。

「事情总是循环的,」符绩勋。「如果你想在 5G 出现的地方向前推进,将会有一波新的创新浪潮。从 3G 到 4G,我们看到的是视频短片。随着 5G、AR(增强现实) 和 VR 的出现,可能会出现新的创新浪潮,推动新的投资。」

「(现在)并不缺乏资金,这只是资金投入的地方,需要创新来推动新的资本需求,」符绩勋补充道。

不成功的IPO让风投失望

Proof of Capital 执行合伙人 Edith Yeung 对媒体表示:「我认为 2018 年发生的许多 IPO 案例并没有真正取得成功……因此,这对早期风投公司发出了不太好的信号。」

这些科技公司在 IPO 后的表现非常糟糕,导致公众对中国科技公司的负面情绪已经开始显现。

智能手机制造商小米于 2018 年 7 月上市,今年以来已下跌逾 26%。在美国上市的电动汽车制造商蔚来的股票今年在美国股市累计下跌逾 46%。

中国科技公司的糟糕表现同样对早期风险投资者产生了影响。

刘元表示:「当你看到公开市场表现不佳时,Pre-IPO 或成长型股票投资者在评估估值指标和动态时将会更加谨慎……这将影响到 B 轮投资。」

许多希望快速增长的初创企业都在烧钱以扩大市场份额和规模,以期在未来实现盈利。一些上市公司也继续亏损,因为他们把钱投入到公司的发展中。

刘元所在的真格基金比较关注对企业的早期投资,目前他们正在更早的融资过程中讨论「单位经济学 (“unit economics”)」,这在 5 年前是不可能的。

单位经济学是指与公司经营模式相关的收入和成本。在许多互联网公司的语境下,一个用户就是一个单位。计算单位经济学可以是一种预测公司盈利能力和商业模式是否可行的方法。

刘元说,他建议公司表现得好像未来 6-12 个月无法筹集资金一样。

另外一些初创企业也在寻求融资,这样他们就有一些流动资金以防情况恶化。刘元说因为人们对未来的资本市场不确定。

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