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致开复老师:贪心天使投资和创业者的博弈游戏

不要以为老师只是会在微博上对青年和创业者进行谆谆教诲的导师而已,老师所擅长的也不止是心灵鸡汤,相比这些,老师可是奥巴马的同学,见过微软和Google大世面的大人物,所以,即使是一句普通的抱怨,背后也有着不同寻常的深意

针对外界提出创新工场占据初创企业太多股份的消息,一贯温文尔雅的李开复老师终于按捺不住,在微博上表示了自己的无奈和不平。

于是,外界又掀起一场关于天使投资、创业者以及初创公司股权等相关问题的大讨论,如果要弄清楚老师这番言论的用意,首先,我们必须先对天使投资、风投(VC)、私募(PE)和创业者的关系做一个简单的梳理。

天使投资人往往会在创业公司初期指导、帮助创业者逐步完善成熟自己的产品和服务,通常来说,他们的投资金额并不会太多,但由于最早进场,所以如果创业者最终能取得成功的话,也会有非常不错的投资回报。

而在创业公司持续壮大并且获得一定的商业回报,这时如果要继续开拓市场就不得不进入烧钱的阶段,这时往往就是风投选择进场的时机。

风投往往要冒着最大的风险来扶持创业公司,他们的成功率通常也只有15%,所以,他们只会对自己眼中具备10倍以上投资回报潜力的创业者进行投资,而且一些贪婪的投资人还会以乘人之危要挟创业者更多的股权。

而私募则是创业公司已经发展到一定规模即将进入IPO阶段的产物,如果拿到了私募基金,则意味着创业公司已经有了稳定的商业回报和盈利模式,并且很可能进入上市程序。

如果像开复老师所说的那样,有天使投资人竟然拥有创业公司七成以上的股份,那么则意味真正的创业者已经对公司没有任何控制权可言——在这种情况下,所谓的创业者将彻底沦为天使投资人的高级打工仔而已,没有多少创业团队在这种情况下还能继续保持士气并一直坚持下去。

但更严重的问题还在后面,如果创业公司的产品够好、运气够好的话,他们不小心在市场上取得了一席之地,这时,有心投资的PE和VC却不得不面临一个尴尬而艰难的抉择,再怎么加大投入也无法稀释最初超过七成的股权比例。


他们冒着更大的风险投入过多,然而最后的收益却都将被最初的天使投资人攫取——没有任何投资人会去投资一家自己没有任何话语权没有足够商业回报的公司。

无论是对创业者和后续的PE、VC来说,任何一个企图占超过20%据股权比例的天使投资人都是不受欢迎,他们就像现在创新工场孵化的项目超过50个,有些已经进行了两三轮融资,而还有些项目或许正在进行融资的准备路上,这时爆出创新工场的股权问题无疑会吓跑那些创业公司潜在的投资者,所以老师才会迅速而义正言辞否认这一指控,同时还给出了自己的数据:创新工场的股权占股比例只有18%不到。

但或许还不止于此,除了对正在成长中的创业公司的利益考虑之外,老师还有更加长远的打算。

去年,创新工场就完成了首轮1.8亿美元的基金募集,而此后就一直有传闻其计划进行另一轮3亿美元的募集,并由单纯的创业孵化器逐渐转型到VC身份,而现在的创新工场其中已经有三分之一的团队将工作重心转移到到了投资领域。

也就是说,然后,我们将会越来越多地在VC领域看到创新工场的身影,那么,老师这次的教导很明显就是以高瞻远瞩的视野提前引起人们对天使投资与创业者之间的股权问题,以此为创新工场日后的VC尽可能消除不利的影响因素。

不要以为老师只是会在微博上对青年和创业者进行谆谆教诲的导师而已,老师所擅长的也不止是心灵鸡汤,别忘了,老师可是奥巴马的同学,见过微软和Google大世面的大人物,所以,即使是一句普通的抱怨,背后也有着不同寻常的深意。

老师,谢谢你,我又学到了人生重要的一课。

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